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商品期货能否继续高奏凯歌

时间: 2018-06-05 阅读:66 录入:yhqh2305 作者:

南国七星彩票论坛 www.6f8p.com.cn 尽管过去在大宗商品交易业务上“铩羽而归”,不过自去年下半年以来,高盛的分析报告就始终在强调大宗商品前景的信心,今年更是将大宗商品作为“重仓”的交易推荐。

  其全球大宗商品主管Jeffrey Currie在4月12日和5月18日多次重申,未来12个月的大宗商品将斩获8%-10%的可观收益,均高于此前预计的5%,理由是市场对全球经济增速放缓和利率上扬的担忧过度,大宗商品能够抵抗这些阻力。

  接下来的时间,投行能否继续在大宗商品市场上高奏凯歌?

  从商品运行周期来看,章睿哲认为,大宗商品牛市在两年前已经启动,工业品目前仍处于牛市趋势当中,而近期由于天气因素和库存因素作用,农产品有望逐渐走出底部,迎来久违的牛市。不过,具体行情的节奏还需各自的基本面配合。

  刘清力则认为,在美联储加息的大背景下,大宗商品还不具备牛市基础。大宗商品业务最怕价格一潭死水、小幅盘整不动,交易量、持仓量一旦持续下降,不论是对交易、组合投资,还是保值、套利、风险对冲来说,机会就变得少了。结合近期华尔街关于市场波动率回归的说法看,高盛看好大宗商品业务,也正是基于商品价格波动率加剧的判断。

  尹丹则对大宗商品持短期乐观、中期谨慎的态度。她认为,美联储在5月下旬公布放松沃克尔规则的提议,这一提议如能得到通过,无异于拿走高悬于投行之顶的“达摩克里斯之?!?,监管的放松将令华尔街投行能够更广泛更深入地参与风险更高的交易,这其中就包括大宗商品交易?;滞缎性诖笞谏唐返木?、交易、做市、产品设计、融资等方面均具有传统优势,“东山再起”并不难。因此,从短期来看监管的放松会令华尔街投行在大宗商品业务方面如鱼得水,获取更多回报;投行的全面介入将令大宗商品市场迎来一批成熟的参与者,市场生态进一步完善,价格的趋势性及波动性也有望更加显著。

  中长期来看,大宗商品市场仍存一定隐患。以美国为例,经过长达5年的经济复苏期,美国的家庭、企业及政府加杠杆趋势凸显,而金融机构由于受到监管方面压力,加杠杆意愿有余、行动不足,因此整体而言,美国的杠杆水平尚且可控。一旦监管有所松动,金融机构投身于加杠杆浪潮之中,那么将助推金融市场泡沫以及通胀上行,令美国发生金融?;酥辆梦;母怕蚀蟠笤黾?。一旦?;⑸?,将会把美国乃至全球经济拖入到又一轮停滞甚至衰退之中,届时实际需求将迅速冷却,大宗商品市场亦将风光不再。此外,近期全球贸易摩擦以及地缘局势?;彩怯锌赡芙蚓猛先胄乱宦治;牟晃榷ㄒ蛩?。因此,对于大宗商品市场,抱有短期乐观、中期谨慎的态度为宜。


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